스왑 금리 수신(Receiving Swap Rate)은 금리 스왑 계약에서 한 쪽이 변동 금리를 지급하고 고정 금리를 수취(Receive Fixed)하는 전략을 의미합니다. 이는 금리 스왑 시장에서 일반적으로 금리 위험을 관리하거나 특정 금리 환경에서 수익을 내기 위해 사용됩니다.

1. 금리 스왑의 기본 구조

금리 스왑은 두 당사자가 서로 다른 금리 형태(고정 금리와 변동 금리)를 교환하는 파생상품입니다.

• 고정 금리(Fixed Rate): 정해진 금리를 지급하거나 수취.
• 변동 금리(Floating Rate): 시장 상황에 따라 변동하는 금리(예: 리보금리, SOFR 등)를 지급하거나 수취.

스왑 금리 수신(Receive Fixed)의 의미

• 고정 금리 수신(Receive Fixed): 고정 금리를 받으면서 변동 금리를 지급.
• 변동 금리 지급(Pay Floating): 변동 금리를 상대방에게 지급.

2. 스왑 금리 수신의 목적

1. 금리 하락 베팅:

   • 고정 금리를 수취하고 변동 금리를 지급하는 전략은 금리가 하락할 것으로 예상될 때 유리합니다.
   • 금리가 하락하면 변동 금리 지급 부담이 줄어들고, 고정 금리 수익은 유지되므로 수익이 증가.

2. 헤지(위험 관리):

   • 변동 금리 대출을 받은 기업이 금리 상승 위험에 대비하기 위해 사용.
   • 변동 금리 지급 부담이 줄어드는 효과를 기대.

3. 포트폴리오 관리:

   • 고정 금리를 수취하여 포트폴리오의 금리 민감도를 조정.

3. 주요 계산

스왑 계약의 흐름

1. 수익(Fixed Leg):
   고정 금리 × 명목 원금 × 계산 기간(연간 단위)

2. 비용(Floating Leg):
   변동 금리 × 명목 원금 × 계산 기간(연간 단위)

3. 순손익(Net Cash Flow):

   $$\text{Net Cash Flow} = \text{Fixed Leg} - \text{Floating Leg}$$

예시

• 명목 원금: 100억 원
• 고정 금리(Fixed Rate): 3%
• 변동 금리(Floating Rate): 1개월 SOFR + 1%
• 계약 기간: 1년
• SOFR: 매월 0.5% 증가 (예: 1.5%, 2.0%, 2.5%, ...)

수익 흐름:

• 고정 금리 수익 = $100억 × 3\% × 1$ = 3억 원

비용 흐름:

• 변동 금리 지급(평균 SOFR = 2%) = $100억 × 2\% × 1$ = 2억 원

순이익:

• 3억 원 - 2억 원 = 1억 원

4. 금리 스왑 수신 전략의 리스크

1. 금리 상승 리스크:

   • 변동 금리가 예상보다 크게 상승하면, 변동 금리 지급액이 고정 금리 수익을 초과할 수 있습니다.

2. 신용 리스크:

   • 스왑 계약 상대방이 지급 의무를 이행하지 못할 위험.

3. 시장 유동성:

   • 금리 스왑 시장의 유동성이 낮아질 경우, 계약을 조기에 종료하거나 변경하기 어려울 수 있습니다.

5. 활용 사례

1. 기업의 리스크 헤지:

• 사례: 변동 금리로 자금을 차입한 기업이 금리 스왑을 통해 고정 금리를 수취.
• 효과: 금리 상승 시 변동 금리 부담을 완화.

2. 투자자의 금리 베팅:

• 사례: 투자자가 금리 하락을 예상하고 고정 금리를 수취하는 스왑 계약 체결.
• 효과: 금리 하락 시 수익 증가.

3. 금융기관의 금리 민감도 조정:

• 사례: 은행이 자산-부채 관리(ALM)를 위해 고정 금리 수익을 추가.
• 효과: 금리 변화에 따른 재무 구조 안정.

6. 관련 용어

• 변동 금리(Floating Rate): 시장 금리에 따라 변동되는 금리. 리보(LIBOR), SOFR 등이 대표적.
• 명목 원금(Notional Principal): 스왑 계약에서 금리를 계산하는 기준 금액(실제로 교환되지 않음).
• 결제 주기(Payment Period): 고정 금리와 변동 금리가 교환되는 주기(예: 매월, 분기).